行為金融學是和“有效市場假說”相對應的理論，以金融學、心理學等學科結合而形成的一門新興子學科。它認為交易中的投資者短期有可能是理性的、但長期而言未必是理性的。因此會產生很多和有效市場相對立的“市場異象”。

　　量化交易應用的三大領域

　　全球范圍內，量化交易的應用主要分為以下三大領域：

　　第一、選股、擇時的工具。

　　傳統的基于基本面的投資方法主要看財務指標及估值指標。研究方法主要是研究上市公司財務報表、實地調研、行業比較并結合宏觀分析。通常的方法是自上而下或自下而上的選股。至于擇時，則更多地依靠宏觀、上市公司基本面、市場情緒，以及基金公司自身的排名等因素的考量。

　　基于量化的交易，選股和擇時的指標完全不同。以最有名的兩類策略——動量和反轉為例。動量策略是說前一段時間強的股票會繼續強;反轉是指前一段時間表現弱的股票會在一段時間后走強。

　　這類理論都是基于“行為金融學”。行為金融學是和“有效市場假說”相對應的理論，以金融學、心理學等學科結合而形成的一門新興子學科。它認為交易中的投資者短期有可能是理性的、但長期而言未必是理性的。因此會產生很多和有效市場相對立的“市場異象”。行為金融學正是描述和應用這些“市場異象”的學科。行為金融學在交易中的運用，就是用各種方法，包括但不限于動量和反轉，來對股票的選擇以及交易時機的選擇進行研究和決策。

　　第二、套利類。

　　主要的套利策略有十幾種。大概包括：

　　1)市場中性：即多空投資，凈頭寸為零。最純正的市場中性，同時會力求多因子的凈頭寸為零。例如，行業凈頭寸為零，風格因子為零等等。

　　2)多空對沖：這是傳統的對沖基金。多空投資，凈頭寸沒有一個固定比率投資股票市場。不過現實中，這類投資風格，大多以凈多頭方式投資。凈多頭比率多數在10%到20%之間。

　　3)期權策略：以期權為主要投資驅動，捕捉波動率錯估而造成的期權價格錯位，進行交易。

　　4)統計套利：簡單地說，就是以量化統計方法對市場中的交易產品進行研究，發現市場特性，設計算法，進行交易。

　　5)可轉債套利：利用可轉債的價格錯位，特別是對內涵期權的估值不準時，進行套利交易。交易基本上是買入可轉債，根據動態對沖的方法做空股票。如果需要市場動態中性，則要進行動態對沖。

　　6)信用套利：買入信用評級改善的債券，同時賣出信用評級惡化的債券。利用多空來對沖利率風險和債券市場風險。由于重要企業事件對信用評級的重大影響，信用套利的策略很多時候會和事件驅動策略和收購合并風險套利策略重疊。

　　7)事件驅動：在發生重要企業事件時，或預測將發生重要企業事件時，對企業的各類金融資產進行投資，包括股票、債券及其衍生物。

　　8)管理期貨：投資期貨市場，以求獲得絕對收益。由于全球期貨流動性好，品種多，市場容積大，使得這類對沖基金可以做到非常大的規模，例如元富Winton、曼氏Man和BlueCrest。另外，這類基金透明度高，容易被投資者理解。

　　9)壞賬處理：買入折扣很大，市場不待見，流動性相對較差的資產。利用高風險折扣率造成的價格錯位，進行投資配置，以獲得高收益。

　　10)只做多：以只做多的單邊方式，投資股票市場。最早期的投資公司，以及國內大多數私募，歸屬此類。

　　11)偏空策略：多空投資，但是以凈空頭的方式，投資股票市場。這類公司主要是滿足機構投資者完善投資組合的需要。

　　12)混合策略：以公司為單位，結合公司內部的各種策略而推出的策略。相對于FoF(fund of fund，基金中的基金)，這種策略有FoF的一些特點，同時相對來說投資者成本要低。

　　13)固定收益：以固定收益的債券和利率產品為交易產品，追求絕對收益。包括固定收益方向性交易和固定收益套利。

　　第三、算法交易。

　　算法交易又稱程序化交易，是指通過程序發出的指令進行交易的方法。算法交易的產生和交易者將訂單拆成若干小單以減少沖擊成本、提高盈利率。同時，算法交易可以達到交易者隱蔽交易、避免把交易目標、交易量暴露給競爭者的目的。

　　國際上常用的算法交易包括以成交量加權平均價格進行成交，簡稱VWAP(Volume Weighted Average Price)，以及時間加權平均成交，簡稱TWAP(Time Weighted Average Price)。 前者主要是指交易者的交易量提交比例要與市場成交比例盡可能吻合，在最小化對市場沖擊的同時，獲得市場成交均價的價格。后者則是根據特定的時間間隔，在每個時間點上平均下單的算法。

　　在國際資本市場中，一般是大型投行的大宗經紀部門(Primary Brokerage)對基金公司以及投行內部的自營等部門提供算法交易的服務，并根據交易量進行收費。這也是大型投行最主要的盈利方式之一。